动荡的新东方：没了董宇辉，教育增长也见缓？

新东方财报揭示教育业务增长放缓

财报概览

新东方于10月23日美股盘前发布了2025财年第一季度的业绩报告，涵盖了2025年6月至8月的经营情况。财报显示，新东方的教育业务增长速度有所放缓，素质教培的报名人次增速仅为10%，利润率虽然小幅超出预期，但扩容仍拖慢了整体提升速度。此外，新东方增加了股票回购额度至7亿美元，净现金达到32亿元。

教育业务增长放缓的原因

留学需求下降

新东方的留学业务受到宏观经济影响，高客单价的1V1留学辅导需求减弱，部分需求转向价格更低的班课。因此，公司对留学业务的增长预期从20%～25%下调至15%～20%。文章作者认为，留学需求的放缓与疫情后的经济环境密切相关，随着距离疫情放开的时间越来越长，留学市场的热度逐渐降温。

高中学科辅导业务增长预期下调

对于高中学科辅导业务，新东方预计第二季度的增长率为20%，低于此前的25%。文章作者分析，高中学科辅导业务的增长放缓不仅是因为疫情红利的消退，还因为新东方在这一领域的竞争力相对较弱。

素质教培意外走弱

尽管新东方在素质教培方面投入了大量资源，但报名人次增速仅达到10%，远低于预期。文章作者对此表示担忧，认为这可能反映出素质教培市场的竞争加剧，以及新东方在该领域的扩张能力有限。

未来展望

新东方管理层对第二季度的教育收入增长指引为25%～28%，低于市场普遍预期的30%以上。这一调整引发了市场的关注和担忧。尽管如此，新东方通过增加股票回购额度和保持健康的现金流，显示出其对未来的信心。然而，如何应对教育业务增长放缓的挑战，将是新东方亟待解决的问题。